Направления инвестирования сбережений домашних хозяйств в финансовые активы

В оценках того, несет ли российская экономика от этого потери, мнения экспертов противоречивы. Однако ясно одно: страна, посажанная на «нефтяную иглу», как и ее граждане, вынужденные силой обстоятельств хранить сбережения в валюте— заложники конъюнктуры мирового рынка энергоресурсов, тотального произвола монополий и деформированной структуры экономики. В связи с этим с особой остротой встает вопрос о комплексной программе инвестирования в реальный сектор экономики и роли сбережений домашних хозяйств — стратегически важного и убывающего ресурса экономического роста.

Вклады и депозиты в банках

Суммарные денежные требования к банковской системе (наличные деньги, депозиты в рублях и валюте) в составе финансовых активов домашних хозяйств возросли за период 1998—
2003 гг. с 48 до 52%, причем исключительно за счет удельного веса депозитов. Следовательно, доверие населения к банковской системе в 2003 г. росло. При этом в условиях укрепления рубля основным инструментом размещения активов в банках являлись депозиты в национальной валюте.

Совокупный объем вкладов населения в банках на 1 сентября 2003 г. составил 1350,2 млрд. руб. Это около 13% от годовых денежных доходов домашних хозяйств.

Из общей суммы организованных сбережений, размещенных в банках, 66,4% (897,1 млрд. руб.) находилось на рублевых счетах и 33,4% (453,1 млрд. в рублевом эквиваленте) — на валютных (18, с. 67—68).

Основную долю вкладов и депозитов физических лиц как в рублях, так и в иностранной валюте составили депозиты сроком от 1 года до 3 лет. Их доля в совокупном объеме привлеченных средств населения составила 39,4%, продемонстрировав тем самым изменение структуры вкладов физических лиц в направлении увеличения среднесрочных вложений. Удельный вес долгосрочных вложений (на срок свыше трех лет) также возрос и составил 2% от общего объема, тогда как в 2002 г. доля этих вкладов была на уровне 0,6%.

Вложения в ценные бумаги

В структуре финансового портфеля домашних хозяйств они составили в 2003 г. около 9%. На проблеме неразвитости розничного рынка ценных бумаг мы уже акцентировали внимание ранее. Здесь же подчеркнем, что потенциально более привлекательными для основной массы российских домашних хозяйств в силу их большей надежности могли бы стать государственные ценные бумаги. Но государство не стремится эмитировать такие ценные бумаги, так как с либеральной точки зрения обширные заимствования государства возможны только при дефиците госбюджета для его финансирования. Поэтому большие государственные заимствования на внутреннем рынке в условиях профицита госбюджета (тем более у рядовых граждан) для последующих государственных инвестиций в экономику, возможны только при более гибкой экономической политике, сочетающей инструменты монетарного регулирования и кейнсианские элементы. Проведение структурной промышленной политики, направленной на развитие реального сектора экономики, вовсе не отменяет курса на улучшение инвестиционного климата либеральными способами. И к тому же прямое стимулирование инвестиций сектором домашних хозяйств также является элементом политики повышения их доходов.

Резерв страховых взносов домашних хозяйств

Включают страховые технические резервы на покрытие рисков по договорам страхования (как по страхованию жизни, так и по другим видам страхования). Несмотря на то, что в структуре потока финансовых активов в последние годы отмечается тенденция возрастания их прироста, в структуре финансового портфеля (запаса) их доля совсем незначительна, поскольку накопительная форма личного страхования практически утрачена. Что же касается негосударственных пенсионных фондов, то поскольку в настоящее время процесс перехода на накопительную пенсионную систему только начинается, то они еще не получили полноправного отражения в статистике СНС.

Требования по невыплаченной заработной плате

В 1997—2002 гг. в структуре финансовых активов доля требований населения к предприятиям по задолженности снизилась почти в три раза. На начало 2003 г. они занимали наименьшую часть финансовых активов населения (около 4%), тогда как на начало 1998 г. превышали суммы на депозитах в валюте и в ценных бумагах (около 13%).

Суммарная задолженность по заработной плате по состоянию на 1 октября 2003 г. составила 31,1 млрд. руб. и увеличилась по сравнению с аналогичной датой 2002 г. на 1,3%. Просроченную задолженность по заработной плате имеет сектор нефинансовых предприятий — 90,1% от общего объема, а также государственный сектор (из-за недофинансирования бюджетов всех уровней) — 9,9%. Значительная часть задолженности по заработной плате государственного сектора (более 66%) связана с долгами в социальной сфере (работникам образования, здравоохранения и т.д.). Задолженность по заработной плате из-за отсутствия собственных средств увеличилась в 2003 г. на 1,1%.

Общеизвестно, что финансовые активы домашних хозяйств могут находиться в двух формах — организованной (на счетах кредитно-финансовых учреждений и в ценных бумагах) и неорганизованной (на руках у населения). Очевидно, что с точки зрения инвестиционного процесса более предпочтительной является первая форма, так как наличные деньги «на руках» — это практически потерянные для экономики деньги, исключенные из процесса воспроизводства. Что же касается активов в наличной иностранной валюте, то они считаются вывозом отечественного капитала, даже если находятся внутри страны, так называемым «внутренним бегством капитала» (23, с. 43).

В настоящее время доля организованных сбережений составляет около 50% финансовых активов домашних хозяйств. Безусловным лидером на рынке сбережений домашних хозяйств остается Сберегательный банк России. В последние годы на эту структуру приходится 40—50% всех средств, размещенных российскими гражданами в национальной банковской системе.

В целом же высокий удельный вес налично-денежной составляющей, минимальные вложения в ценные бумаги и технические резервы затрудняют развитие финансов домашних хозяйств и актуализируют проблему развития национальной) рынка частных сбережений.

Согласно концепции СНС в финансовые операции сектора домашних хозяйств включаются финансовые требования и обязательства.

Финансовые требования к домашним хозяйствам возникают в случае следующих финансовых операций: получение банковского кредита; ссуд других кредитных институтов; ломбардных ссуд; займа других домашних хозяйств.

Из перечисленных выше финансовых требований статистически доступными являются только изменения обязательств по банковским кредитам. Динамика показателя изменения обязательств по банковским кредитам показывает, что по отношению к активам домашних хозяйств за анализируемый период они составляли незначительную величину (0,6—2,0% общего объема изменения активов). Наибольший прирост банковских кредитов был отмечен в 1997 г. (6,5%), тогда как после кризисный 1999 г. характеризуется резким падением объема обязательств домашних хозяйств перед банками.

Однако, как отмечалось выше, в последние годы бурное развитие получили кредиты населению на приобретение товаров. В 2002 г. эта величина достигла уже 2,5—3%.

Расширение масштабов потребительского кредитования способствовало в последние годы значительному возрастанию потребительского спроса домашних хозяйств. Роль и значение потребительских кредитов в финансовом механизме домашних хозяйств, проблемы их воздействия на экономику определили самостоятельность данного аспекта работы и будут рассмотрены ниже.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: